本文摘要：春节期间外盘主要品种涨跌幅(2020年1月23日15：00至2020年1月31日)数据来源: 博易 国金期货整理最重要事件及经济数据中国新的冠状病毒肺炎疫情2020年春节期间，新型冠状病毒病毒感染肺炎疫情很快向全国蔓延到，举国上下联合抗击疫情，为防止人口大规模流动和挤满，采行了居家隔绝、缩短春节假期等防控措施。

春节期间外盘主要品种涨跌幅(2020年1月23日15：00至2020年1月31日)数据来源: 博易 国金期货整理最重要事件及经济数据中国新的冠状病毒肺炎疫情2020年春节期间，新型冠状病毒病毒感染肺炎疫情很快向全国蔓延到，举国上下联合抗击疫情，为防止人口大规模流动和挤满，采行了居家隔绝、缩短春节假期等防控措施。截至1月29日新型冠状病毒肺炎发病人数已多达“非典”期间发病人数，传播威力之大，近超强社会的想象。虽然我们采行了一定的隔绝措施，但对经济的杀伤力毫无疑问是极大的，对资本市场也是一个极大的考验。

1、事件影响——对比03年的非典比起非典，本次疫情传染性更加强劲但致命性要强，政府应付较慢，经验更加充份，疫情未来将会获得有效地掌控。但当前疫情再次发生的时点为对第三产业市场需求较小、工人没能返城的春节，而且封锁的范围更加甚广，力度更大。因此，可以预测此次疫情对经济的影响程度将小于03年的非典，但时间有可能更加较短。

以史为鉴，我们来想到“03年非典”的大体情况。从开始到完结，持续了近半年，对全社会造成了极大的影响。- “非典”疫情不利期对GDP产生稍负面影响，影响二季度大约0.9%- “非典”疫情不利期对工业生产影响，重工业小于轻工业- “非典”疫情对“三驾马车”的影响，短期对消费的影响仅次于，中期对出口影响大。

2、肺炎疫情对经济的冲击对经济总的影响是，市场需求和生产急剧下降，“三驾马车”均受显著冲击(消费尤为惨重)，短期失业下降和物价上涨。明确再行从宏观、中观和微观来看。宏观方面，因倡导增加出外和居家隔绝，市场需求大幅度上升；工厂、企业等复工，生产也基本衰退；生产增加和物流紧绷，造成物价经常出现下跌。中观方面，餐饮、旅游、电影、交运、教育培训等行业冲击仅次于；医药医疗、在线游戏等行业获益。

其中对餐饮、旅游和电影的影响极大，春节期间电影票房完全为0，餐饮和旅游等也完全全部中止。微观方面，复工造成各民企、小微企业、弹性薪酬制员工、农民工等损毁程度更大，许多行业面对全面亏损。其他最重要资讯及经济数据1、英国月干欧据财联社，北京时间2月1日上午7点，英国在法律上脱欧，沦为历史上首个解散欧盟的国家。持续了1317天的脱欧大戏惜告一段落。

自2016年6月3日英国公民投票干欧以来，长达3年半的干欧之路一波三折：期间，英国经历了3任副首相，2次议会选举，3次干欧期限延后，3次干欧协议被驳回。前任英国首相特蕾莎·梅世在位时，干欧协议遭遇“三次驳回”，干欧期限遭遇“两次延后”；约翰逊兼任副首相并提早举办议会选举后，干欧命运步入拐点。对英国经济来说，“干欧”意味着是一个开始，英国的贸易规则将被重构，金融业面对冲击，劳动力紧缺问题也将激化。2、美国总统罢免进展新华社消息，美国总统特朗普弹劾案控辩双方1月31日开始辩论负责管理审理弹劾案的国会参议院否要开庭证人。

辩论从当天下午开始，预计持续4个小时，由弹劾案众议院“管理人”和特朗普辩护律师平均值拥有。就参议院否要开庭证人，双方立场矛盾。众议院“管理人”主张开庭前总统国家安全性事务助理博尔顿等最重要人物出庭作证，特朗普辩护律师则特别强调民主党人在众议院罢免调查期间早已开庭充足多的证人。

3、1月中国制造业PMI指数坐落于临界点新华财经北京2月1日电，国家统计局服务业调查中心与中国物流与订购联合会1月31日发布的中国订购经理指数(PMI)调查结果显示，1月份，中国制造业PMI为50.0%，非制造业商务活动指数为54.1%，综合PMI生产量指数为53.0%。数据表明，中国制造业PMI坐落于临界点，非制造业PMI维持扩展，综合PMI生产量指数扩展上升。非制造业供需活动稳定趋升，开局较好，为经济稳定运营奠下基础。

4、英美央行议息，皆保持当前利率恒定1月30日，美联储在为期两天的政策会议后如期宣告保持利率恒定。美联储在本周的议息会议上保持利率恒定，并调整了会后声明，以体现美联储或许更加忠诚地要推高通胀的允诺。

1月30日，英国央行在行长马克·卡尼的最后一次政策会议上保持利率恒定，要求等候经济衰退的更好证据。央行官员以7票对2票将基准利率保持在0.75%，投票结果与上一次完全相同，这与投资者对保持利率恒定的要求将只不会有黯淡优势的预期相符。5、央行、银保监会齐发声，周一大市后获取充裕流动性随着防控新型冠状病毒病毒感染的肺炎疫情转入关键阶段，疫情对宏观经济、金融市场的潜在冲击也日益受到注目。为平稳市场信心，在距离金融市场大市的前两天，五部委牵头实施政策，更进一步增强金融对疫情防控工作的反对。

2月1日，央行、财政部、银保监会、证监会、外汇局五部委牵头公布《关于更进一步增强金融反对防控新型冠状病毒病毒感染肺炎疫情的通报》，重点是增大货币信贷反对力度，维持流动性合理充足，增强对重点医用物品和生活物资生产企业的金融反对，更佳地符合人民群众长时间的金融服务市场需求，为输掉疫情防控阻击战、确保经济平稳发展大局获取有力反对。各板块品种节后走势分析1、股指期货国内疫情短期受到影响债市和黄金，利空股市和大宗商品，中长期仍各不相同经济形势和货币政策。

疫情对国内股市及股指的影响是显而易见的，明确到什么层度，跟疫情能否在短时间内获得有效地掌控有关。长年的不说道，就春节期间外盘的走势来看，我们大体可以推断出有2月3日周一大盘(以上证指数为事例)的量度跌幅。春节期间，道琼斯暴跌3.19%，香港恒生指数暴跌5.36%，丰时A50暴跌6.85%，全球完全所有股市皆有所不同程度暴跌，国内是疫情源发地，周一散户大幅度较低进是认同的。以上证指数收盘2976为基数，如果按照5%的低开幅度，周一将 新开2827，,必要打穿去年12月3日本轮声浪的起点2857，这个方位似乎会有较小抵抗。

能产生承托力度的方位在2733附近，无论是从技术的角度还是对牛市之后不存在的信念角度，这个方位都是多头最重要的战略两翼。如果能在2733之上顶着第一轮空头发泄，那么随着疫情的减轻甚至潜在的政策受到影响，一轮淋漓的声浪也不会呼之欲出，即便2733被瞬间击退，在这之下，也是空头陷阱。

因此，这次脑溢血黑天鹅造成的股市瞬间急挫，看起来险恶，只不过是绝佳机会，千金难买牛走！对中长线资金来说，正是布局股指期货的大好时机。在品种自由选择上，我之后引荐IC，投资者可乘机星期一较低分批招揽近月IC合约。请求切勿提早作好交易计划，作好风控和头寸管理，以中长线角度进场布局。

融合03年非典的行情来看，股指呈现出再行上涨后跌到，这其中有春季行情变换的起到。本次疫情来势凶猛，外围市场早已有所反应，节后大市前期，A股大概率将经常出现补跌。细分行业来看，大消费、金融等板块将面对较小压力，生物医药或将是市场唯一的抗跌板块。

随着隔绝期的相继完结，疫情较慢传播将以求掌控，预计股指将正处于一个阶段性的底部，声浪将随时来临，修缮本轮疫情导致的下跌。此外，近期监管层也在紧密注目市场动向，不回避有政策的因应，因此短线不用过分混乱。从三大期指的情况来看，上证50毫无疑问将面对较小的上行压力，沪深300和中证500次之，操作者上不建议主动做空，等候做到多的时机。

2、黄金、白银春节假期期间COMEX黄金主力合约收1593.4美元/盎司，涨2.0%；COMEX白银主力合约收18.030美元/盎司，涨1.3%。附近周末不受中国新型肺炎疫情蔓延影响，加之美国12月Markit制造业PMI高于预期，市场挂钩情绪陡峭升至，挂钩资产广泛走强。美联储1月会议按兵不动概率稍大，市场回应有数充份预期，而考虑到CEO经济未来发展指数对美国经济的预测起到，美国四季度GDP亦无以触底，对金银仍遗一定承托。节前朱金白银多单之后持有人，不能追高加仓。

3、有色金属板块中国脑溢血肺炎疫情，由于有色金属上游冶金生产能力春节期间基本不投产，而下游则面对着延期动工的影响，宏观预期及供需矛盾令其有色金属普跌到，其中铜、锌跌幅较小。国内长假期间，LME库存变化幅度较小。目前看，部分省市对企业最晚停工时间展开了规定，河北省、内蒙古自治区、黑龙江、上海市、江苏省、浙江省、安徽省、福建省、江西省、山东省、河南省、广东省、重庆市、贵州省、云南省为不晚于2020年2月9日24时；湖北省企业为不晚于2月13日24时停工；吉林省企业为不晚于2月2日24时停工；未找到省级通报解释预计不会在2月3日起停工。

从时间上看，下游企业动工时间未比往年延期过于多，但对下游企业来说，工人长时间返厂是必需的条件，但今年必定不会受到疫情的影响，即使长时间停工，也不会面对工人严重不足而无法以仅次于生产能力生产。另外，疫情对物流影响进而造成原料订购问题也是影响停工一个最重要因素。有色下游企业广泛面对着以上的问题，下游动工延期和生产能力严重不足将不会造成市场需求从节前的悲观预期大幅度下修，进而从库存上反映出来累官库时间缩短以及去库速度上升。

由于疫情后期发展仍难以预料，短期有色金属板块广泛不悲观。分品种中，金融属性最弱的铜似乎已独自盘显露出宏观预期的乐观，沪铜将随之不跌到，但伦铜目前已跌到至5500美元/吨的前期低位，沪铜若追随跌到至前期低位，国内炼厂恐将再次面对亏损的状态，前期铜企业商议的牵头减产可能会减缓实行，或将对铜价有所承托。

锌的供应近期仍然正处于回落状态，因此疫情对市场需求的冲击将使锌价更为弱势，短期锌价将之后正处于空头走势之中，继续不容乐观。铝方面，广元水电铝生产量合格铝锭，节后将逐步投放市场，云南神火节前投产，预计节后也将逐步生产量合格产品投放市场。节前由于市场需求较好，累官库不显著，但由于疫情，春节期间及元宵节前后，累官库幅度预计将远超过往年，供需压力某种程度较小。并且铝冶炼利润目前仍正处于高位，在市场需求预期乐观的情况下，铝厂可能会增大保值力度，更进一步抨击铝价，总体对铝价更为有利。

由于疫情某种程度影响下游不锈钢的生产，镍冶金及镍铁生产却继续并未不受较小影响，镍及镍铁皆面对着之后上行的压力。对于不锈钢厂家的情况，SMM对展开了可行性调研。据SMM调研理解，目前业者对2月生产情况很不悲观，且可行性估算国内不受影响的产量将超过20%以上的比例。

不锈钢下游加工企业的动工将某种程度受到工人返厂等因素影响有可能市场需求显著高于往年，进而抨击不锈钢价格。总的来说，镍下游总体市场需求将显著严重不足，最直接影响不锈钢价格，然后向镍展开传导。影响有色金属价格的最重要因素仍然是市场需求，但市场需求的预期由于疫情因素大幅度上升，疫情完结市场需求也可能会经常出现较慢回落，因此须要紧密注目疫情发展状况。4、能化板块春节期间，国内再次发生公共卫生突发事件，目前疫情仍未解决。

中国作为全球第一能源消费国，目前不受疫情影响下，交通运输、工厂动工影响较小，春节期间外盘原油下跌近8%。原油下跌下，将对国内能化产品产生必要的影响。同时由于大部分能化品种，上游工厂基本上不行驶，而下游产业更为简单，开工率上升显著，期间为传统累官库周期，变换目前的状况下，物流运输阻碍，下游停工最少延期一周等，预计累官库幅度明显增加。

综合所述，预计化工板块整体沿袭暴跌趋势，其中与原油关联度较小的PTA、乙二醇未来将会跌幅居前。原油:春节期间原油外盘袭港较小跌幅，累计1月31日收盘，WTI原油、布伦特原油分别收盘报51.63、56.66美元/桶，较1月23日15点分别暴跌7.32%，7.85%。其中主要原因为中国再次发生脑溢血公共卫生事件，事情对全球经济走弱的担忧情绪蔓延到。同时上周美国IEA原油库存增幅大幅度低于预期，在截至1月24日的一周内减少了354.8万桶，某种程度增大原油暴跌。

目前原油价格已从前期高位大幅度回升，已相似美国页岩油成本线附近，同时也相似OPEC+心里价位。目前有消息称之为，OPEC+考虑到将3月份会议提早，以应付中国突发事件有可能对全球原油市场需求导致的压制。整体来看，目前原油已大幅度回升，目前仍需看中国疫情的进展情况，整体预期仍偏弱波动。

PVC:节前新的投装置已开始运行，整体检修企业较较少，但目前由于疫情影响，运输阻碍，原料电石报废紧绷下，山东、河南、内蒙古等地部分企业负荷有所回升，电视剧集电石法PVC企业开工率影响显著，一体化装置影响受限，先前仍注目运输完全恢复情况。市场需求末端，由于疫情影响，华东、华南等地动工最少延期一周，PVC下游主要集中于华东、华南，所以市场需求末端影响较小。

春节前3周库存早已开始经常出现累官库拐点，目前来看，预计累官库幅度将增大。策略建议：继续从容居多。

甲醇：目前疫情影响来看，主要集中于在物流运输及下游延期停工上。从上游企业来看，内地甲醇装置仍保持长时间驾车，但由于运输阻碍，企业库存有数一定积累。另外原料末端煤炭运输也不受影响，对甲醇原料供应也有一定影响。

据卓创理解，部分工厂有降幅计划，甚至不回避行驶。从下游企业来看，物流主要影响为成品库存减少造成开工率上升，据卓创理解山东MTO企业已降幅3成左右。另外传统下游动工也将不受疫情影响而有所延期，市场需求末端有所弱化。

库存情况：据卓创资讯统计资料，累计1月31日甲醇港口库存为90.59万吨，较1月23日下跌10万吨，春节累官库。外盘装置来看，伊朗1月11日左右行驶的装置目前仍在检修中，目前少数装置预计2月上旬重新启动，将影响2-3月国内进口量。综合：从目前来看，节后供需两端都将有回头很弱，2-3月份华东地区MTO仍有检修预期，供需面多空博弈论将更为白热化。

策略建议：整体从容居多，注目声浪后的做空机会。PTA：春节期间，PTA装置重新启动与检修共存，逸盛大化重新启动，华彬按计划1.27行驶，整体开工率小幅回落。市场需求末端，节前下游聚酯早已逐步叛负荷，同时由于疫情影响，聚酯下游工厂动工最少延期至2月9日，整体市场需求影响较小。原油假期间下跌，PX成本末端承托大幅度弱化，目前PX、PTA仍正处于生产能力扩展，整体供应压力将逐步下降，节前PTA加工费仍保持在450元/吨波动，先前仍须要注目大厂策略。

目前PTA累官库预期幅度将有所增加，中长期仍偏机。策略建议：短期从容居多，注目声浪后的做空机会。MEG：春节期间上游企业开工率仍保持长时间，随着新的投装置投产，整体供应将有所增加，而下游聚酯，因其为密集型企业，不受疫情影响较小，下游动工将有所延期，预计整体累官库幅度增大。

原油下跌下，成本末端承托弱化。由于节前整体库存不低，乙二醇基差仍偏强劲，但是先前新的投装置及下游市场需求弱化下，先前走势仍偏弱。策略建议：中长线仍偏机。PP:上游企业春节期间仍保持较高开工率，不受疫情影响受限。

下游企业中，由于不受疫情影响，无纺布市场需求大幅提高，短期预期对纤维级PP价格有所提振(更好是情绪面)，但整体对PP的市场需求影响受限(纤维级别占到比约10%)。其下游主要不受影响停工延期，预计假期间累官库增大。

原油下跌，对成本末端承托有所弱化。由于PP仍正处于生产能力投入周期，先前预期仍偏弱。

策略建议：中长线仍偏机。PE:上游企业检修不多，假期仍保持低开工率。下游企业归属于劳动密集型企业，不受疫情影响，停工将有所延期，下游市场需求采购计划亦延期。

预计累官库幅度某种程度增大。另外外盘原油大幅度暴跌，成本末端承托弱化，先前仍有新的投产能压力，先前走势仍偏弱。

策略建议：短期从容，中长线仍偏机。5、黑色板块由于新型冠状减毒春节假期呈现出大爆发趋势，2020年春节是近年最类似的一个春节，我们以投资视角重点从春节期间疫情影响、外盘走势、黑色产业特点和春节后唐山本地钢材市场现状对黑色品种趋势作出辨别，明确提出春节后涉及品种的投资建议。从现在疫情看，短期主要在三个方面影响钢铁产业，其一是延期了春节后以房地产为代表的用钢行业动工时间，弱化了下游行业市场需求；其二是减少了钢铁原材料和成品运输的艰难；其三是疫情中心湖北地区是冷卷板生产基地，汽车工业繁盛，原武汉钢铁是高端钢材品种硅钢片国内主要制造商，防疫措施不会影响热卷和硅钢产量。

由于疫情发展必须，春节假期被缩短，企业动工时间被全面延后。春节长假由原本1月24日-1月30日缩短至2月2日，7天法定节假日缩短至10天。同时以北京、上海派的国内各省市基本都缩短企业停工时间至2月9日以后，不致导致钢材下游房地产和制造业市场需求启动延后，弱化终端市场需求。疫情较慢发展也直接影响运输业，减少了运输钢材原料和成品材的艰难。

钢铁和焦化行业生产和销售都牵涉到到大宗商品运输，一系列为遏止疫情发展采行的防控措施容许了人员和物流，春节后和涉及企业电话交流找到，运输无以是当前大型钢铁、焦化企业面对的首要难题。从备货情况看，大型钢铁、焦化企业春节期间原料库存长时间保持在15-20天用量，但春节假期的缩短，使得原料库存广泛偏高，加之，交通运输方面的诸多容许，增大了涉及企业补足原料库存的可玩性。

因此春节后部分钢厂主动检修限产是大概率，原材料用量不会呈现出削减趋势。从成品销售看，如果2月10日以后交通运输仍无法减轻，部分地域钢材品种有可能经常出现因运输通畅导致的局部紧缺。本次新型冠状病毒疫情重灾区是湖北省，武汉是重中之重，预计不会对当地冷卷板和高端钢材硅钢片生产产生影响，因此先前冷卷板市场价格不受冲击有可能大于螺纹钢。

外盘影响：钢铁产业出口规模比较国内生产能力偏高，是主要依赖国内市场需求承托的行业，外盘变化对黑色产业链影响更好是心理上的，钢材和外盘股市变化、有色金属和原油等商品一般来说是于是以涉及关系。春节期间外盘股市广泛跌幅较小，商品方面除贵金属黄金和白银下跌，其它商品都以暴跌居多，其中有色金属跌幅仅次于，整体外盘走势对黑色产品影响稍于利空。黑色产业特点：春节假期是钢铁产业十分类似的一个时间节点，不存在钢材生产长时间、市场需求衰退、库存较慢累积和春节后用钢市场需求渐渐启动等行业特点。

由于春节假期钢铁行业生产基本长时间，终端市场需求因休假衰退，钢铁行业春节前后都是一年钢材消费的最低谷。而今年春节假期法定假期缩短了3天，节后企业停工时间被推迟10天左右至2月10日，可行性估计钢铁生产周期减少10天，供应量大幅度减少，而终端市场需求多衰退10天，需求量削减，预计库存数据出来后大幅度快速增长，螺纹冷卷板等钢材成品价格压力十分大，矿石、焦炭和焦煤市场需求保持长时间水平，不受冲击要大于钢材。从春节后钢材市场需求来看，一般都是保守启动。以房地产居多的用钢行业，每年春节后农历正月初七至二十左右归属于中举动工阶段，仅有部分企业动工，但钢材市场需求正处于较为较低的水平，市场以投机市场需求居多，库存仍在积累。

约在春节后五周左右，库存升到最高峰，之后随着北方气温回落，下游耗钢企业完全恢复，钢材市场需求下降，社会库存渐渐上升。为防控疫情目前国内多数省份都延期企业复产时间至2月10日，大量的交通管制措施，也减少了务工人员返程的可玩性。以建筑行业为事例，目前国内多数城市公交停驶，农民工无法如期回到城市，建设很难较慢完全恢复，因此，用钢行业市场需求启动也是一个比较较慢的过程，包含了对成品钢材的利空。唐山本地情况：春节后唐山本地钢材品种带钢成交价价格较节前闭市价格有将近300元/吨的上调，虽然大部分贸易商仍在开市，但实际成交价价格暴跌指出大众对钢材价格忧虑心态占有主导地位，节后钢材散户走势比较乐观。

品种趋势研判：螺纹钢：不受春节假期缩短，下游市场需求启动推迟影响较小，市场不受利空冲击较小，预期更为乐观。价格有可能较慢回升至电炉钢生产成本后，电炉钢厂大面积减产，钢材价格才不会声浪。冷卷板：疫情中心武汉是冷卷板生产基地，短期冷卷生产能力有可能不受影响，下游市场需求以制造业、汽车和家电居多，初期不受冲击大于螺纹钢，后期考虑到疫情对消费冲击情况再行评估。焦炭：钢厂春节期间都正处于生产状态，焦炭市场需求保持长时间水平，价格比较结实。

但因原煤运输艰难，焦化厂煤炭急需补足，有惜售提涨心理，网卓新闻网，但节后钢厂成品库存冲刷，原料运输较难，大概率限产检修掌控风险，预计近期平稳居多。矿石：春节长假期间新加坡掉期价格跌幅大，矿石节后散户承压较小，近期港口和物流都影响矿石需求量，钢厂成品材库存较小，原料补足无以，主动限产是大概率事件，矿石市场需求近期无法完全恢复。综合看，春节期间国内疫情大爆发，假期缩短使钢材成品库存被动减少，下游市场需求启动推迟，对螺纹和热卷利空影响较小，这是目前黑色市场主要矛盾，不受此影响，春节后钢材市场价格上行压力较小。原料末端焦炭和矿石不受长假推迟影响并不大，但春节后钢厂迫使成品库存风险和原料运输艰难，主动检修或减产大量减少，因此，原料价格也面对调整压力，加之长假期间新加坡掉期矿石价格下跌，矿石市场更加贞薄弱。

春节后国内市场散户，黑色品种面对上行压力较小，建议钢铁产业链企业作好套期保值，投资者合理回避风险。6、农产品板块油脂油料：大的方向需要赘言，在宏观层面较为乐观的时刻，市场情绪支配一切，也许后面的一周都大概率运营在空头的乐观氛围之中，而市场情绪的改变须要注目两个因素：第一，疫情发病病例增长速度的转折点，这个是市场情绪改变的关键和期望所在；第二，国家层面否有新的性刺激政策实施。在大的方向需要批评的情况下，我们分析基本面情况是为了给后面的行情找寻一丝期望和机会，虽身处黑暗，但心向光明。从农产品外盘在国内假期之间的展现出我们可以看见，美豆涨幅-3.71%、美豆粕涨幅-2.15%、美豆油涨幅-6.86%、马棕04合约涨幅-11.72%。

作为全球仅次于的大豆进口国，中国疫情使得大豆的市场需求以求新的评估，美豆虽有栽种成本及中美贸易协议承托，在动态的供需平衡中，脑溢血的市场需求末端变化依然给美豆带给了冲击。疫情早已大大减缓了中国的贸易流动，否蔓延到至全球仍须要注目疫情发展情况。而油脂油料品种中，油脂的跌幅更为难以置信，美豆油跌幅6.86%，马棕跌幅超过难以置信的11.72%，春节期间本来就是油脂消费旺季，而棕榈油的消费更加多集中于饭店等餐饮业，疫情的发展使得国内餐饮业受到重创，家庭消费中棕榈油消费比例比较较小，而且作为第一大棕油进口国的印度，1月份进口量创全年新高，且印度早已取消了从马来进口棕油，市场需求经常出现大幅度下降的情况下，棕油暴跌不足为奇，菜油和豆油比较棕油偏强，在单边走势毫无疑问义的情况下，套利交易多豆菜空棕油有一点尝试。

油料的走势比较油脂从基本面来看另有一丝期望，第一：从季节性规律分析，一季度为饲料市场需求淡季，饲料厂及养殖企业节前一般备货库存较较少，节后有补库市场需求，但随着疫情发展大部分饲料企业及油脂企业延期动工，导致供应增加，另外油厂作为健民生健供应企业，即使如期动工，现阶段的物流运输也不容乐观，物流成本也不会大幅度下降。第二：随着活禽市场重开、为疫情采行的封城、运输管控等措施毫无疑问不会被动减少禽类及生猪存栏，这部分的市场需求也不会反映出来。但是基本面上面也有不容乐观的点，湖南邵阳市双清区再次发生一起家禽H5N1亚型低致病性禽流感疫情，养殖户存栏肉鸡7850只，发作丧生4500只。禽流感必须重点注目发展情况，若范围不断扩大，对养殖及饲料行业都将是根本性压制。

整体来看，在宏观偏空的情况下，油脂油料也很难幸免于难，本周之内乐观情况很难减弱，单边我们建议星期一低沽机。但从产业链对冲角度来讲，我们建议多油料空油脂，油脂品种内建议多豆菜空棕榈。农产品未来的期望及光明在哪儿，我们建议大家注目远月的鸡蛋，首先从鸡蛋指数来看，鸡蛋早已正处于历史低位，节前鸡蛋的大幅度杀跌，早已给未来的下跌获取了空间，另外春节疫情的乐观预期将不会再度的夯实价格底部。

从近些年禽流感对鸡蛋的影响来看，基本上是近空远多的一个格局。禽流感的再次发生使得蛋鸡和肉鸡存栏上升，另外短期内因为混乱心理不会影响鸡蛋的市场需求，也不会使得短期鸡蛋上行，而后期蛋鸡存栏的上升，不会使得鸡蛋供应经常出现增加，禽流感导致的混乱心理也不会逐步减弱，所以冷静等候鸡蛋的暴跌，暴跌是为了得出更佳的买点。

白糖：白糖从基本面来看，春节后是消费的淡季，走势偏弱，目前还受到有可能中止保障性关税的影响，后市还是有大幅回升的可能性。短期有肺炎疫情利空因素的影响，就减轻了短期偏弱的走势，在下周一散户低开的可能性相当大。

长年来看全球减产将造成食糖供应紧缺，国内白糖也将转入减产周期，长年糖价预计保持波动偏强的走势，建议星期一较低布局09合约长线多单。从技术面来看，在相似2周的春节假期中，外盘白糖正处于波动走势中，没经常出现大幅的波动，国内白糖期货2005合约和2009合约收盘时都缴在40日均线上方，根据技术面获取的投资策略为：SR2009合约在5550-5440区间布局长线多单，SR2005合约在5500-5400区间布局长线多单，由于目前疫情能否在3个月内获得有效地掌控，因此在布局5月份合约时建议少量参予。

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