本文摘要：在股市一片寒冬之时，光伏企业沦为资本市场的一股春风。

在股市一片寒冬之时，光伏企业沦为资本市场的一股春风。华夏能源网得知，昨日，无锡上机数控股份有限公司（全称“上机数控”）在上交所创业板月申购，公开发行公开发行3150万股，发售价格34．10元／股。上机数控计划通过本次申购筹措资金总额10．74亿元，预计筹措资金净额9．02亿元，募资白鱼用作投放仪器数控机床生产线改建项目、智能化系统建设项目、研发中心建设项目和补足流动资金等。

这是今年时隔芯能科技、捷佳伟创以及迈为科技之后，又一顺利登岸A股的光伏企业。值得注意的是，这是上机数控第二次冲刺上市，在市场和政策转好的有力助推下，二度过关顺利的上机数控士气明正，但路并很差回头，其上市后还要面对更加多挑战。被否与过会均因光伏产业上机数控，定位于高端智能化装备制造领域，是业内最先的光伏设备生产商之一，目前已顺利研发了还包括金刚线切片机、全自动磨面倒角一体机在内的一系列低硬脆材料专用加工设备，掌控多项核心专利技术。

客户涵括：协鑫、阿特斯、晶科、奥瑞德、蓝思科技等国内外知名企业。招股书表明，获益于下游太阳能光伏行业、蓝宝石行业对高硬质地材料专用加工设备的市场需求大大增大，2015年至2017年公司营业收入、归属于母公司净利润年均填充增长率分别高达110．23％、308．78％，2018年1－9月构建营收和净利分别为5．73亿元和1．73亿元。其中，光伏专用设备快速增长最为很快，占到主营收益比重从2015年的17．21％很快减至2018年上半年的90．53％，沦为盈利主要来源，可以说道本次顺利过会，光伏产业建构的营收功不可没。

但有意思的是，早在2012年，上机数控第一次冲刺IPO被证监会驳回，竟然也与其“光伏产业”有相当大关系。证监会指出，2011年以来，中国光伏产业之后转入了国际市场双鼓吹危机中，下游客户扩产动力上升，造成光伏设备订单增加，而根据财报数据，上机数控在光伏数控设备方面占有整个公司营收的大半壁江山，2011年甚至多达70％，盈利上升的预测以及不利的库存和大幅暴跌的毛利率最后造成上机数控第一次IPO折戟。随后，上机数控为了均衡各产业间的占比，曾在2015年发力蓝宝石专用设备的销售，占到当年度产品销售的55％，光伏专用设备的比例一度传输至17％。

但好景不常，2016年，光伏专用设备销售再度巨幅下降，占到到当年营收的82％，而本次招股书的数据更加颇，占90．53％。六年过去，上机数控并没挣脱对光伏产品的倚赖，反而占到比更高。

所幸的是，这一次过会了。二次上不会顺利但疑点仍遗二次上会惜获批有一点祝贺，但华夏能源网在辨别上机数控招股书时找到，仍有诸多疑点不存在。怀疑的贴现账款。

招股书透露，上机数控2017年不仅营业收入同比快速增长112．77％、净利润同比快速增长270．10％，且贴现账款和贴现票据也同期经常出现激增。更加最重要的是，上机数控在2017年有低约31952．50万元的含税营业收入既没接到现金，也没构成适当的贴现、预收款项变动变化，如此结果，让人不已对其大幅度快速增长的应收款项的可信度产生猜测。基础不哀的订购数据。

招股书透露，2017年，上机数控向前五名供应商的订购金额为22909．60万元，占到当期订购总额的57．07％，由此可合理测算出有当年的订购总额有误40142．98万元，再考虑17％的增值税进项税额的影响，则含税订购总额超过了46967．29万元，从财务勾稽看作，这一含税订购总额在财务报表上将对应着完全相同规模的现金流量和应付款项等经营性债务，然而，在资产负债表中，并没找到适当数据。毛利率快速增长异于同行业公司展现出。招股书透露，同比的已上市几家同行业公司的毛利率平均值在报告期内经常出现了再行升至后叛的波动，而上机数控的同类产品毛利率却在报告期经常出现持续大幅度提高，其中“光伏专用设备”毛利率从31．17％提高到49．38％，作为营业收入规模为几亿元的“后来者”，上机数控的毛利率不但在报告期经常出现大幅度提高，并且最后还扳平已是气候的上市公司的毛利率，其数据的可信度再次令人发觉。

此外，上机数控IPO前夕还经常出现了大股东多年的投资人争相原价“等候”的“神秘一幕”。众所周知，每一家新股IPO，对应的都是若干完整股东大赚兹赚到，而上机数控在上市前夕，出现异常贵重的原始股股份却转来转去，其中的离奇和利益纠葛，也许只有当事人清了。

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